瑞银降低新华保险未来业务价值预期

根据7月14日瑞银（UBS）发布的研究报告，对新华保险（01336.HK）的上半年净利润增长预期做出了调整。预计公司纯利润同比增长可能在40%至60%之间，数额达到210亿至240亿元。这一预测低于市场预期的50%至80%的增长范围。基于此，瑞银分析认为新华保险第二季度净利润同比增速在59%至93%之间，可能由于H股持股比例较高和2025年同期高基数而落后于行业平均。

瑞银进一步预测，由于产品组合的优化，导致一次性保费下降和分红型保险产品占比的提升，进而影响利润率，以及银行保险佣金监管政策的收紧，预计新华保险上半年新业务价值同比增长18%，其中第二季度增长8%，显著低于第一季度的25%。

考虑到7月份开始实施的新政策和2025年的高基数效应，瑞银预计新华保险下半年的新业务价值增长将进一步放缓，因此下调了2026至2027年新业务价值预测3%至4%，并相应地将目标价从48.5港元调整至45.5港元，同时保持“中性”评级。

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