美银证券最新研究指出，中国医药行业活力增强，估值有望重塑

美银证券最新发布研究报告表示，随着中国医药（600056）行业授权交易的频繁发生和企业研发创新的不断推进，预计该板块的估值将得到重新评估。特别关注了石药集团（HK1093）近期与阿斯利康（AZN.US）达成的合作协议。此次合作将共同开发两个针对肾病靶点的临床前候选药物，石药集团将获得3000万美元的首付款，并有可能获得高达5.4亿美元以及12亿美元的开发及销售里程碑付款，外加一定比例的特许权使用费。美银证券已将首付款纳入预测模型，并据此上调了2027年的收入和利润预测，分别上调了0.8%和2%，同时提高了长期销售预测，因此目标价从6.8港元上调至7.6港元。但由于核心上市药物的销售额压力持续存在，维持其“跑输大市”评级不变。

另据报道，信达生物（HK1801）已与礼来（LLY.US）就CDK4/6抑制剂Verzenios的商业化达成中国内地的协议。美银证券相应地调整了2026至2028年的收入预测，分别上调了3.3%、5.3%和4.7%，并把目标价从116.8港元上调至119.2港元，评级保持为“买入”。美银证券认为信达生物的商业产品组合丰富，且内部研发能力稳健。

此外，固生堂（HK2273）宣布收购沙河医院及北京弘阳医院的权益，美银证券对固生堂维持“买入”评级和32.6港元的目标价不变。

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