大和研究报告：药明康德股价目标提升至190港元

根据大和证券最新发布的研究报道，药明康德（603259）(02359)公司首季度的持续经营业务收入同比增长达到39.4%，调整后的非国际财务报告准则纯利润同比增长71.7%，两项指标均超出市场预期和公司内部指引。大和证券将药明康德的股价目标从之前的138港元大幅提升至190港元，并继续维持其“买入”评级，将其列为中国CXO行业的首选股票之一。

业绩超预期背后的驱动因素

药明康德业绩的超预期主要归功于小分子CDMO业务的增加，项目交付数量的提升，以及2025年第一季度较低基数效应的影响。大和证券上调了对药明康德未来两年调整后的非国际财务报告准则纯利预测，分别提高了13.5%和21.3%。

TIDES业务增长预期

报告中还提到，药明康德的TIDES业务新签订单增长约为20%，管理层预期在接下来的几个季度将会有更多的项目交付。大和证券维持对今年TIDES业务收入增长40%的预期，并表示对2026年TIDES业务的收入交付保持乐观态度。首季度的强劲业绩表现、不断增加的积存订单以及稳健的新订单表现，增强了对2026财年业绩指引上调的信心。

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