东吴证券发布对国泰海通的研究报告

东吴证券近期对国泰海通进行了深入分析，并对外发布了一份详细的研究报告。该报告预测，国泰海通在2026年上半年有望实现归属于母公司的净利润在200亿至205亿元之间，预计同比增长幅度达到27%至30%。此外，报告中还预计国泰海通在2026至2028年的归母净利润将分别达到361亿元、334亿元和351亿元，同比增长率分别为30%、-8%和5%，对应的市净率（PB）分别为0.97倍、0.92倍和0.87倍。

业绩预告亮点

国泰海通披露的2026年上半年业绩预告显示，预计归母净利润和扣非归母净利润将实现显著增长。第二季度净利润预计在136亿至141亿元之间，同比增长290%至304%，环比增长113%至121%。这一业绩的大幅增长主要得益于双创板IPO的强劲表现，以及“三投联动”策略的成效，特别是大普微和联讯仪器等项目上市带来的大额浮盈。

财富管理与市场占有率

国泰海通在财富管理领域深化了分客群的经营模式，市场占有率得到显著提升。2026年上半年市场日均股基交易额同比增长99%，达到3.3万亿元。融资融券余额同比增长65%，至3.0万亿元，较年初增长20%。预计国泰海通的经纪业务及利息收入将同比大幅增长。

投行业务与科创投资

国泰海通在投行业务方面，特别是在股权融资领域，表现强劲。2026年上半年IPO发行数量和规模分别排名行业第一和第三，募资总额达到107亿元。此外，公司在科创投资方面也取得了显著成绩，预计长鑫科技和宇树机器人等项目的IPO将为公司带来更高的投资收益。

盈利预测与投资评级

考虑到市场的持续活跃和双创IPO的爆发，东吴证券上调了对国泰海通的盈利预测，并维持“买入”评级。公司合并后的各项指标均在行业前列，资产规模在2026年一季度末排名行业第一，有望从资本市场改革中持续受益。当前公司估值低于行业平均水平，因此东吴证券维持其“买入”评级。

风险提示

本文内容仅供参考，投资者应关注行业市场竞争加剧和证券市场恢复不及预期的风险。