美银重申洛阳钼业“买入”评级，上调目标价至22港元
根据最新研报，美银证券对洛阳钼业（HK3993）维持了“买入”评级，并将其目标价提高至22港元。洛阳钼业近期发布的盈喜报告预计2026年上半年的净利润将达到155亿至165亿元人民币，年增长率介于79%至90%之间。特别值得注意的是，该公司第二季度的净利润预计在77亿至87亿元人民币之间，超出市场预期。
美银证券对于洛阳钼业的积极展望基于对铜价的韧性、产量增长和具有吸引力的估值。该机构预测2026年和2027年铜价将分别为每吨12,900美元和15,200美元，同时预计TFM及KFM矿山扩产将推动2028年铜产量达到80万至100万吨。
洛阳钼业的第二季度业绩表现出色，部分原因是铜产量的增加，上半年铜产量达到38.8万吨，同比增长9.7%，预计第二季度产量达20万吨，环比增长6%。此外，铜和钼的价格环比上升，且公司通过三个月库存周期有效控制了硫磺成本，巴西黄金资产的合并也为公司增加了一个月的利润。
美银证券指出，尽管刚果（金）铜矿超级税项拨备假设以及钨和金价格下跌对部分正面因素有所抵消，但公司第二季度的业绩韧性依然突显。
展望未来，美银证券预计硫磺成本对第三季度的影响将更加明显，但由于金属价格持续强劲、成本控制以及钴销量环比增加，这些因素有望部分抵消硫磺成本的影响。
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