华鑫证券首次评级澄天伟业为“买入”

华鑫证券有限责任公司分析师任春阳近日发布了关于澄天伟业的研究报告《公司动态研究报告：半导体业务稳健增长，液冷业务加速落地》，首次给予澄天伟业“买入”评级。

澄天伟业以智能卡业务为起点，拓展至半导体封装材料和AI INFRA液冷散热领域，为AI与先进封装产业的升级提供服务。

该公司半导体业务涵盖智能卡专用芯片和封装材料，得益于国产替代政策，实现了显著增长。

随着液冷行业快速发展，澄天伟业在该领域的业务有望实现跳跃式发展。

华鑫证券预测澄天伟业2026-2028年净利润分别为0.50亿、1.71亿、2.62亿人民币，EPS分别为0.43元、1.48元、2.27元，对应的市盈率分别为171倍、50倍、33倍。鉴于此，华鑫证券对澄天伟业进行了首次覆盖，并给予了“买入”的投资评级。

澄天伟业成立于1997年，2017年在深圳证券交易所上市，其智能卡产品广泛应用于移动通信、金融支付等多个领域。半导体业务方面，公司提供专用芯片、柔性引线框架等产品；液冷散热业务则主要服务于AIDC领域，包括液冷管路、分水器等产品。

尽管2026年第一季度公司营收略有下降，净利润出现负增长，主要是由于液冷业务的拓展增加了费用以及员工持股计划增加了股权支付费用。但随着液冷业务的逐步增长，预计公司业绩将出现拐点。

公司半导体业务在2025年实现了62.38%的营收增长，预计在未来两年内将持续保持高增长。液冷业务方面，公司已具备技术研发、客户关系、产品供应和产能等多方面的优势，有望在液冷市场的快速增长中实现超车。

华鑫证券对澄天伟业的盈利预测显示，公司净利润在未来三年有望实现持续增长，因此给予“买入”评级。同时，投资者也应关注智能卡和半导体业务发展不及预期、液冷需求及公司研发不及预期等风险。