国海证券对泸州老窖维持“买入”评级

7月6日，根据国海证券发布的最新研报，泸州老窖（000568.SZ）在高端白酒市场的地位稳固，被推荐为“买入”。报告认为，白酒行业的调整将促进消费模式的变革，行业可能迎来一个长期的结构性转型期。

国海证券强调，泸州老窖正积极推进品牌、产能和品质的建设，坚持其国窖1573作为高端品牌的形象，并依托其丰富的优质基酒以及高端产能的优势，以增强其在市场中的竞争力。同时，泸州老窖通过工业4.0智能制造技术提升生产效率和降低成本，持续增强其成本优势。

泸州老窖还坚持控制供应以支持价格，以增强品牌价值，并长期坚守这一策略，以提高股东回报。虽然短期内行业库存去化和需求疲软可能影响业绩，但泸州老窖通过控制供应和支持价格，其品牌价值得到加强，长期盈利前景和股东回报潜力依然存在。

国海证券预测泸州老窖2026-2028年的营业收入分别为225亿元、240亿元和262亿元，同比增长率分别为-13%、+7%和+9%；归母净利润分别为88亿元、95亿元和106亿元，同比增长率分别为-19%、+8%和+11%，因此维持“买入”评级。

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