中国银河证券最新研究报告指出

油价的下跌为第三季度出行业的回暖提供了有力支撑。在第二季度，由于油价的大幅上涨导致居民出行成本增加，出行行业整体受到了显著影响。特别是5月至6月初，油价和天气因素对出行链产生了重大影响，国内民航出行人次在此期间出现了两位数的下降。然而，随着6月中旬油价的逐渐回落，民航客运人次的降幅已经缩小至个位数。

预计7月份国内民航燃油附加费和汽油价格将继续下降至美以伊冲突前水平，加之秋假的实施，预计第三季度出行人次的增速将转为正值，出行行业的业绩有望得到改善。

社服行业动态

6月份社服行业的涨跌幅为-8.4%，其中专业服务表现最好，而酒店餐饮和教育行业跌幅较大。九元航空于7月宣布下调国内航线燃油附加费，预计将带动其他航空公司跟进，进一步刺激暑期旅游出行的需求。

在端午节假期期间，海口海关监管的离岛免税购物金额达到2.02亿元，同比增长8.6%，显示出高端护肤品和智能数码产品等品类的受欢迎程度。万豪国际也于6月宣布，将在未来10年内在中国投资开发100家万豪博选酒店，这将进一步增强其在大中华区的品牌影响力。

7月投资展望

随着油价的逐步回落，第三季度出行链的修复前景看好。第二季度受到油价上涨影响，出行链上下游均遭受重创，但6月中旬油价的回落已使民航客运人次的降幅收窄。预计秋假的实施将进一步促进出行人次的增长，出行链的业绩有望迎来边际改善。

此外，第二季度A+H股回购公告及实施的公司数量有所增加，包括海底捞、美团等公司，可能预示着市场底部的信号。

风险提示

需注意行业竞争加剧、宏观经济下行以及政策风险等因素可能对出行行业造成的影响。