本周市场概览

在刚刚过去的一周，A股市场呈现分化走势，沪指微涨0.41%，而深证成指和创业板指分别下跌1.17%和4.16%。面对下周A股市场的不确定性，我们综合了多家机构的投资策略，以便为投资者提供参考。

申万宏源观点：资金惯性改变或引发全面上涨

申万宏源认为，资金惯性若被打破，市场上涨将更为广泛。尽管Meta“卖算力”不等同于算力过剩，但市场叙事已发生转变，由算力需求必然增长到需求分层。5-6月市场分化显著，资金面分化更为严重。短期内，基本面不确定性与市场微观结构的不稳定性叠加，悲观情绪可能被市场定价。国内存储龙头企业的IPO进程推进，预示着科技股行情将持续处于拉锯状态。

国泰海通观点：中国股市处于做多窗口期

国泰海通策略认为，中国股市目前仍处于做多窗口期，进攻策略为主导。与6月初的悲观情绪不同，他们认为中国股市新一轮窗口期已打开，科创综指底部回升超过30%，创业板指反弹15%。尽管市场有所波动，但从大方向看，不确定性降低、增量资金入市共振以及结构化增长走强，是中国股市的重要支撑。

中国银河策略：中报业绩预期下的市场表现

进入7月，A股市场迎来中报业绩披露期，国内经济“K型”分化格局显现。利润高增的AI算力、涨价周期、高端制造出海组成“K型”上沿；而地产链、内需消费、传统制造构成“K型”下沿。业绩数据的披露将使行业景气、盈利预期、资金偏好转化为可验证的数据，定价锚将回归业绩基本面。

兴证策略：Capex放缓对科技股的影响

全球科技股波动加剧，市场担忧未来算力需求放缓，Capex高增长难以持续。本轮AI浪潮的核心驱动力是全球算力需求的增长，Hyperscalers资本开支是全球科技股业绩的核心引擎。

光大策略：科技板块的接力棒

光大策略指出，科技板块波动率上升可能与估值偏高、前期涨幅较大有关，同时也受外部风险偏好影响。资金并未完全离开成长风格，而是向低估值方向轮动。除科技主线外，建议关注出口链与资源品，以及创新药、机器人等滞涨主题。

广发策略：历史经验的打破与可能

广发策略提到，今年全球股市的“经验规律”被打破，基本面持续分化。如果基本面的K型格局不变，股市的K型格局也难以扭转。AI和非AI的业绩增速差可能继续扩大，AI仍是市场主线。

国信策略：AI科技调整的再平衡

国信策略认为，近期AI科技板块的大幅回调是再平衡的演绎。科技交易趋于极致，消息层面因素对行情影响显著。海外扰动只是调整的催化剂，本质上是由于A股行业分化极致，面临再平衡。

中泰策略：市场风格的反转与科技扩散

中泰策略指出，市场风格出现反转，科技扩散而非蓝筹切换。长鑫科技上市前，市场将在“稳增长托底”与“科技虹吸”之间博弈，指数层面维持震荡，结构上科技主线内部的扩散与非科技方向的底部修复并行。

华金策略：业绩期科技股的主线地位

华金策略认为，业绩期科技股仍可能是市场主线，短期继续聚焦绩优科技和周期行业。电子、通信等AI硬件相关行业短期产业趋势向上，中报盈利可能较高。

浙商策略：双创调整与再平衡

浙商策略指出，受海外市场影响，双创指数明显调整。展望后市，双创攻势大概率告一段落，创业板指、科创50有调整需要。建议持有双创的绝对收益仓位和短线仓注意逢高控制弹性，而相对收益仓位和中线仓则可以继续持有。